与以往最大的不同是，此轮地产行业调整面临着高油价带来的全球性通货膨胀和中国经济增速放缓两大外部环境的变化。在从紧的经济政策调控之下，信贷迅速收紧和需求大幅萎缩导致房地产行业先于经济开始调整，全国楼市在今年上半年出现10年来的首次量价齐跌。如何在防止房地产市场价格上涨过快，以及防止房地产市场规模下滑过头中取得一个平衡，成为考量未来政府宏观调控政策走向的一个重要支撑点。

　　针对目前楼市的低迷，深圳市房地产研究中心在此次的楼市分析中更多是呼吁政府出手力救市，提出了包括放宽从紧的金融政策、提供优惠税费、提高土地供应效率等在内数条救市政策建议。而与此同时，央行在本周初公布了2008年上半年金融运行情况报告，除了上半年货币供应量增幅平稳回落外，各项贷款增速趋缓。经济数据的企稳回暖，令备受紧缩的经济政策困扰的房地产业似乎又看到了松绑的“曙光”。

　　经济数据回暖显“曙光”

　　本周初，央行公布了2008年上半年金融运行情况报告，6月末，货币供应量(M2)增速保持平稳回落态势，余额为44.31万亿元，同比增长17.37%，增幅比上年末高0.63个百分点，比上月末低0.7个百分点。而同期人民币贷款余额同比增长14.12%，分别比上月末和上季末降低0.74和0.66个百分点。当月新增贷款3324亿元，仅比上月略多，同比则少增1190亿元。

　　对此，交通银行发展研究部报告认为，贷款增长回落在预期之中，上半年新增人民币贷款占全年计划的67.4%，贷款增长得到有效控制。

　　经济数据的企稳回暖，令备受紧缩的经济政策困扰的房地产业似乎又看到了松绑的“曙光”，有观点认为目前有迹象显示，管理层对经济下滑的担忧正在加重，最新数据可能支持央行结构性地放松从紧信贷政策，重点领域就包括出口和房地产。

　　银根紧缩勒紧房企命脉

　　的确，在支持救市呼声的理由中，对房地产企业资金链断裂的担心最为显著，一方面要支付高昂的土地费用，另一方面信贷紧缩和销售不畅，房地产开发商必然面临着较大的资金压力。据业内人士透露，虽然现在银行针对开发商贷款的基准利率是7.56%(1-3年期贷款利率)，但各银行可自行调整一定比例，最终开发商从银行获得贷款的资金成本都在8.32%—9.83%，甚至超过10%。

　　不过，虽然最近的央行数据显示信贷紧缩政策已初现成效，但众多经济学家仍认为中国不应该且不会放松从紧的货币政策。“目前物价水平依然高企，政府放松银根的可能性并不大，在宏观调控总量控制已经确定的前提下，我认为目前还没有针对房地产业进行结构性金融政策调整的需要。”中山大学岭南学院金融系主任表示，在紧缩政策下，房企考虑的不再是从银行获取资金成本，而是能否得到贷款的问题。但也应该看到，更多房企正在通过上市融资、增资扩股、发债、引入海外战略投资者等众多方式扩大融资渠道。“这次调整洗牌，对于部分房企也是一个机会。”